Российский Минфин признал несостоявшимся назначенный на среду, 30 сентября, аукцион облигаций федерального займа (ОФЗ) с погашением в 2030 году.

Размещение — последнее в этом квартале, по итогам которого Минфин занял для бюджета 1,264 трлн рублей, — не состоялось «в связи с отсутствием заявок по приемлемым уровням цен», говорится в сообщении ведомства.

«На аукцион ОФЗ никто не пришел», — иронизируют аналитики «Т-Инвестиций». Провал размещения стал первым таким случаем для Минфина с июля, когда он был вынужден приостановить продажи госдолга из-за падения рынка. На прошлой неделе ведомство разместило два выпуска ОФЗ на 150 млрд рублей, неделей ранее — на 139,6 млрд.

Рынок госдолга «разочаровали новости о довольно существенных изменениях в бюджетных планах на этот и следующий год», пишут аналитики Райффайзенбанка. По данным Reuters, в следующем году власти примерно на треть увеличат военные расходы — до 17,1 трлн рублей, а вместе с тратами на другие силовые структуры они съедят более 40% бюджета.

Прогноз по дефициту бюджета на текущий год Минфин увеличил до рекордных 7,3 трлн рублей (вместо изначальных 3,6 трлн), и для его покрытия планирует дополнительно занять 1 трлн рублей. В следующем году он намерен продать облигаций на 7,7 трлн рублей, чтобы закрыть «дыру» и оплатить расходы.

Такие планы создают серьезное давление на рынок госбумаг, пишет Райффайзенбанк: индекс цен ОФЗ на Мосбирже откатился в район летних минимумов (111,2 пункта), а доходности длинных госбумаг приблизились к 17% годовых — так много правительству РФ не приходилось платить по новому долгу с начала 2000-х.

По мере того, как ситуация на долговом рынке осложняется, для финансирования бюджета все чаще используются деньги ЦБ. В начале сентября Минфин разом продал банкам облигации с плавающей ставкой (флоатеры) почти на 1 трлн рублей, но в тот же день и практически такую же сумму кредитные организации заняли у Центробанка.

ЦБ дал банкам в долг, чтобы банки дали в долг правительству, а потом банки, которые купили у правительства ОФЗ, переложили их Центральному банку в качестве обеспечения, описывает схему экономист Владислав Иноземцев. Это «скоординированная игра», по сути «чистейшая эмиссионная операция», поясняет он.

Если следующие два-три аукциона снова провалятся, Минфину, вероятно, придется вернуться к этой практике, пишут аналитики «Вектор Капитала».