МОСКВА, 19 янв (Рейтер) — Российский рынок после первого
квартала 2024 года может столкнуться с избыточным предложением
акций TCS Group, основным активом которой является
Тинькофф банк, которое может превысить 60 миллиардов рублей или
16% от текущей капитализации компании, считают аналитики
Инвестиционной компании Айгенис.

В последние недели акции TCS снижаются из-за опасений
навеса продаж бумаг, хранящихся в иностранной инфраструктуре.

«Без вмешательства ЦБ это может привести к масштабным
продажам с учетом низкой ликвидности – всего 1,2 миллиарда
рублей в день (средний показатель за три месяца)», — говорится в
обзоре Айгенис.

Продажи акций начнутся, когда завершится редомициляция TCS
Group, полагают аналитики, называя Тинькофф банк самым
недооцененным банком в России (по отношению цены акций к
ключевым мультипликаторам и динамике чистой прибыли).

Акционеры кипрской TCS Group на собрании в январе одобрили
редомициляцию в Россию на остров Русский. Название холдинга
после переезда сменится на Международная компания публичное
акционерное общество ТКС Холдинг (МКПАО ТКС Холдинг).

«Самый главный вопрос – когда завершится редомициляция и
какой будет крайняя дата для подачи документов на обмен
депозитарных расписок на акции», — пишут аналитики Айгенис.

По словам предправления Тинькофф банка Станислава Близнюка,
компания может завершить редомициляцию ближе к концу первого
квартала 2024 года. Кроме того, в ближайшее время (с 1 февраля)
произойдет смена депозитария для владельцев европейских расписок
(REG S) с JPMorgan на RCS Issuer Services, который стал основным
для всех квазироссийских компаний после редомициляции.

После перерегистрации холдинговой компании и обмена акций
потребуется еще шесть месяцев для регистрации остальной компании
в рамках добровольной редомициляции.

Аналитики Айгенис считают, что 65–70 дней – вполне
адекватный срок для переезда головной компании и проведения
обмена на локальные акции, но если TCS Group подвергнется
принудительной редомициляции, процедура значительно короче.

Такой порядок актуален для компаний, которые включены в
список экономически значимых (ЭЗО). Интеррос, главный акционер
ТCS Group, направил обращение о включении компаний группы
Тинькофф в список ЭЗО в сентябре 2023 году. По оценкам
аналитиков, в список ЭЗО Тинькофф банк может попасть в конце
апреля 2024 года.

Тинькофф банк, 35% которого Интеррос выкупил у его
основателя Олега Тинькова, в начале текущего года был включен в
санкционные списки Евросоюза, а летом — в SDN-list США.
(Елена Фабричная. Редактор Дмитрий Антонов)