Так называемая структурная перестройка экономики уперлась в дефицит ресурсов, так что пора прекратить тратить их на поддержку убыточных проектов и компаний, предложила председатель Центробанка Эльвира Набиуллина. «Если экономика работает с ограничениями физических и трудовых ресурсов – это, наверное, не самое лучшее время настаивать на реализации проектов, рентабельность которых достигается только за счет дешевого финансирования. Это заведомо не самое рачительное использование имеющихся инвестиционных возможностей», – заявила она в Госдуме.

Глава ЦБ призвала не бояться увольнений в проблемных компаниях. Опросы бизнеса показывают, что загрузка мощностей близка к прошлогодним рекордам, а безработица, по данным Росстата, второй год держится на историческом минимуме – 2,2% в прошлом году и в первых трех кварталах этого. Сокращения идут по всей стране, «это всегда болезненно», но раз безработица не растет, «значит, люди находят работу на других предприятиях», считает Набиуллина. А вот «нужно ли поддерживать собственников неэффективных предприятий ради сохранения тех самых рабочих мест, если они производят убыточную продукцию», по ее словам, «очень большой вопрос».

Огромные траты на войну разогнали инфляцию и заставили ЦБ держать высокую ключевую ставку, что оказалось не по силам многим компаниям. Экономика разделилась на растущую, связанную с ВПК и госзаказом, и остальную, которая сокращается или, в лучшем случае, стагнирует. В гражданских производствах за вычетом нефтяной промышленности выпуск в сентябре находился примерно на уровне II квартала 2025 г. и был на 2,6% меньше среднемесячного значения 2024 г., оценивает близкий к Кремлю аналитический центр ЦМАКП.

ЦБ называл это перераспределением ресурсов от слабых компаний к более сильным. О том же в прошлом году говорил президент ВТБ Андрей Костин: «Если мы не начнем перестраивать экономику, закрывать неэффективные производства, у нас будет и нехватка рабочей силы, у нас будут и издержки расти и так далее. Поэтому, может быть, задуматься об этом, потому что «чихают» прежде всего те отрасли, где недостаточно эффективные производства».

Госбанкир приводил в пример угольную отрасль. Она третий год не может выбраться из убытков: за девять месяцев они составили 179 млрд руб., а в плюс работали 36,7% компаний. «Давайте, тоже честно скажем, а зачем нам столько угля производить? Все, что шахтовый метод, он неэффективен», – говорил Костин.

Есть и другие примеры. «У нас на подсосе сидит куча разных предприятий, которые не могут обеспечить прибыльность», множество неэффективных компаний тянут у государства огромные деньги, а «самолеты не летают, много чего не движется», сетовал Костин.

В промежуточном положении находятся отрасли и предприятия, получающие господдержку, например, льготные кредиты. Их, по данным ЦБ, банки выдали почти на 5 трлн руб. Еще более 13 трлн руб. выдано льготной ипотеки, которую основатель IRN Олег Репченко на конференции «Эксперт РА» назвал поддержкой не людей, а строителей. Платят за это все остальные, отмечал ЦБ: налогоплательщики – через бюджетное субсидирование, а «нельготные» заемщики – через более высокие рыночные ставки.

Поэтому, по образному выражению главного экономиста «Эксперт РА» Антона Табаха, сейчас в России не два, а три сегмента экономики: «на казенных харчах», «право имеющие», хотя бы не на рыночных условиях, и «все остальные… дрожащие и банкротящиеся».