Инвестиционная активность российского бизнеса продолжает снижаться, показал проведенный Центробанком опрос 11,5 тыс. предприятий. В третьем квартале баланс оценок текущей ситуации ушел в минус — ранее такое было в первом квартале, когда вложения в основной капитал рухнули на 14,3% в годовом выражении, рекордную величину с 2009 года, и в пандемийном 2020 году. По итогам года Минэкономразвития прогнозирует спад инвестиций на 5,4%, в первом полугодии он составил 9,9%.

Главными препятствиями для инвестиций бизнес назвал недостаток собственных средств (26,7%), спроса (20,8%) и определенности экономической ситуации в стране (25,8%). «Не хватает денег и спроса», — комментирует экономист Дмитрий Полевой.

За первые семь месяцев российские компании заработали 13 трлн руб. — это худший результат с 2020 г., на 15,7% ниже прошлогоднего, при этом каждая третья фирма была убыточной. При этом с 2025 г. вырос налог на прибыль. В результате у бизнеса остается все меньше денег, а собственные средства компаний — главный источник финансирования инвестиций, на него приходится более половины вложений в основной капитал, по данным Росстата.

Не менее важна неопределенность экономической ситуации, которую тремя месяцами ранее бизнес называл главным тормозом инвестиций. Непредсказуемые повышения налогов, рост военных расходов бюджета, удары украинских дронов по НПЗ и складам маркетплейсов, а теперь по дата-центрам, отъем активов и уголовное преследование бизнесменов, ужесточение регулирования и другие действия властей не располагают к инвестициям.

«Нормальное прагматичное поведение бизнесмена-инвестора: если вы не знаете, что будет завтра, вы лучше вообще ничего не будете делать, не будете инвестировать», — говорит главный научный сотрудник института экономики РАН Игорь Николаев. «Если бизнесмены не будут понимать принципы изъятия доходов, им крайне сложно планировать инвестиционные процессы», — объяснял Владимир Потанин, основной владелец «Норильского никеля», одного из предприятий, которым придется платить налог на «сверхдоходы».

Ситуация сильно различается по отраслям, отмечает ЦБ. В частности, инвестиционная активность заметно расширилась в логистике и розничной торговле. Это может быть следствием ударов украинскими БПЛА. Чиновники экономического блока говорили, что восстановление «временно выбывших мощностей» скажется на инвестиционной активности. ИНП РАН отмечает это в сегментах, «связанных с минимизацией военного ущерба». А вот в базовых секторах, «наоборот, ситуация свидетельствует в пользу продолжения инвестиционной паузы».

Причин для ее остановки нет. Прогноз Минэкономразвития, согласно которому инвестиции перейдут к росту в 2028 г. и в 2029-м вернутся на уровень 2025-го, является «во многом целевым сценарием», признал министр Максим Решетников. По его словам, без «дополнительных решений» даже на эти цифры «выйти будет сложно». А при таком снижении инвестиций в основной капитал «экономика не будет расти», говорит Николаев.