Правительство России готовится увеличить государственный долг до рекордного с начала 2000-х уровня, чтобы покрыть дефицит бюджета и оплатить рост военных расходов до нового максимума со времен Советского союза.

В 2027 году Минфин намерен продать государственных облигаций на 7,3 триллиона рублей, сообщает Reuters со ссылкой на проект закона о бюджете, который готовится к внесению в Госдуму. По сравнению с действующей редакцией 3-летнего бюджета долговой план увеличен на 2,3 трлн рублей — то есть практически в полтора раза. 

На 2028 год план по внутренним займам вырос на 1,3 трлн рублей, до 7,4 трлн, а на 2029 год заложен в сумме 8 трлн рублей. План по чистому привлечению долга на текущий год (с учетом погашений) повышен на 1 трлн рублей — до 5 трлн.

В результате, по расчетам Минфина, государственный долг России в этом году достигнет 46,1 трлн рублей (19,9% ВВП), в следующем году доберется до 21,7% ВВП, а к концу трехлетки — до 24,1% ВВП.

Это будет максимальный уровень для России с 2002 года, следует из статистики Всемирного банка: тогда госдолг составлял 41,4% ВВП. Рекордный размер долга в современной истории — 143,9% ВВП — Россия имела в 1998 году, когда правительство объявило дефолт. В 2000-х, благодаря взлетевшим ценам на нефть, власти уменьшили его до 6,5% ВВП, после чего долг снова начал увеличиваться — 9,1% ВВП в 2010 году, 16,2% в 2018-м.

«Одалживать, одалживать, одалживать, а под одалживание — выпускать деньги», — так описывает стратегию властей экономист Игорь Липсиц. Если первые годы войны Кремль оплачивал за счет ФНБ, то теперь займы стали главным способом покрытия бюджетной дыры: за 2024-26 гг., согласно оценкам Минфина, госдолг увеличился на 19 трлн рублей.

«Без поддержки Центрального банка оплачивать дефицит бюджета даже в этом году не удается», — отмечает экономист Сергей Алексашенко. ЦБ все активнее выдает банкам кредиты в рамках операций репо под залог облигаций федерального займа, фактически финансируя казну с помощью денежной эмиссии. С начала года объем таких операций увеличился на 2,5 трлн рублей и на 30 сентября достиг 6 трлн.

«Россиянин будет это чувствовать через инфляцию, потому что разгон дефицита бюджета, безусловно, вызывает рост процентных ставок. Центральный банк или будет повышать процентную ставку, или как минимум, как максимум не будет ее снижать», — отмечает Алексашенко.

Накопленный долг все дороже обходится бюджету. В следующем году расходы на процентные платежи вырастут до 4,6 трлн рублей ‌и почти сравняются с расходами на национальную ‌экономику, а 2028-29 гг. достигнут 5,3 трлн и 5,7 трлн рублей соответственно. На обслуживание долга уйдет каждый десятый рубль бюджета (10,6% в 2029 году) против 4,4% до начала войны, отмечает Reuters.

«Это всё разрушает экономику, — считает Липсиц. — Это всё создаёт прочную основу для долговой инфляции, это всё создаёт огромные долги, которые россиянам придётся погашать очень долго».

«Война с каждым годом обходится все дороже и дороже», — подчеркивает Алексашенко. В следующем году на статью национальная оборона в бюджете заложено 35% всех расходов — 17,1 трлн рублей. При этом конечным плательщиком всех расходов государства является население,  напоминает Алексашенко: «То есть в этом отношении, там война бьет и по текущему уровню жизни, и самое главное, она бьет по будущему россиян».