(Новая редакция текста, добавлено решение ЕЦБ)

ФРАНКФУРТ-НА-МАЙНЕ, 18 июл (Рейтер) —

Европейский центральный банк не изменил процентные ставки по
итогам июльского заседания в четверг, как и ожидалось, и не дал
никаких намеков о своих дальнейших действиях, сообщив, что
внутреннее ценовое давление в еврозоне остается высоким, и
инфляция будет выше целевого уровня в течение следующего года.

Европейский центральный банк в четверг сохранил ключевую
ставку на уровне 4,25%. Регулятор также не стал менять
депозитную ставку, оставив ее на уровне 3,75%.

Ожидается, что председатель ЕЦБ Кристин Лагард на
пресс-конференции в 15.45 МСК сделает взвешенное заявление о
том, что ценовое давление снижается, но риски сохраняются, и что
нужно получить больше данных, прежде чем опять совершать резкие
движения.

Поскольку Лагард уже говорила примерно то же самое в
последние недели, внимание рынков уже перенесено на сентябрь.

Денежные рынки закладывали в цены фьючерсов два снижения
ставки ЕЦБ в оставшуюся часть этого года и пять шагов к концу
следующего, и ни один из управляющих ЕЦБ пока не оспаривал такой
прогноз.

«ЕЦБ вполне устраивает текущее мнение рынка о возможности
еще одного снижения ставки на 25 базисных пунктов в сентябре,» —
считает экономист Santander Антонио Вийяройя.

«Более того, наш прогноз инфляции по темпу соответствует
ежеквартальным снижениям ставок, которые в итоге приведут ставку
по депозитам на уровень 2,5% в сентябре 2025 года.»

СЛАБЫЙ РОСТ, УПРЯМО ВЫСОКИЕ ЦЕНЫ

Более всего ЕЦБ беспокоит, что цены внутри валютного блока,
особенно в секторе услуг, застряли в боковом диапазоне, и
относительно быстрый рост зарплат может закрепить инфляцию выше
целевого уровня регулятора.

Однако соглашения о заработной плате, заключенные на много
лет вперед, указывают на ослабление давления зарплат позднее в
этом году, и возможно, итоговые показатели окажутся более
скромными.

Рост европейской экономики так же остается относительно
слабым — ряд статистических данных показал вялость деловой
активности, благодаря чему ослабли тревоги о возможном скачке
цен летом, когда активизируется туризм и другие отрасли.

Надежды на охлаждение инфляции пока остаются надеждами, и с
момента снижения ставки ЕЦБ 6 июня макроэкономические показатели
пока не подтвердили осуществление оптимистичных прогнозов.

Некоторые считают, что ЕЦБ недооценивает риски для своего
основного сценария, по которому инфляция должна вернуться на
уровень 2% к концу 2025 года даже при новом снижении ставок.

«Мы по-прежнему считаем, что риски инфляции перекошены в
сторону повышения и что они могут вынудить ЕЦБ поставить на
паузу дальнейшее снижение ставок в декабре», — сказал экономист
Societe Generale Анатолий Анненков.

Еще один фактор неопределенности — Федрезерв США: неясно,
когда американский центробанк приступит к снижению ставок.

Технически ЕЦБ ведет свою независимую денежно-кредитную
политику, но полностью игнорировать крупнейший центробанк мира
невозможно. Более высокие ставки в США оттягивают деньги
инвесторов за океан, ослабляя евро и увеличивая импортируемую
инфляцию.

На данный момент рынки ожидают снижения ставки ФРС в
сентябре и еще одного шага вниз до конца года, и такой график
подходит для еще двух снижений ставки ЕЦБ.

Оригинал сообщения на английском языке доступен по коду
(Балаж Кораньи, Франческо Канепа)