СИНГАПУР, 17 янв (Рейтер) — Неровный экономический рост
в Китае и возобновившийся спад продаж жилья укрепили решимость
инвесторов держаться подальше от рынков Поднебесной, в
результате чего китайские акции падают, поскольку иностранцы
уходят в отсутствие новых мер поддержки.

Рост валового внутреннего продукта КНР в 2023 году составил
5,2%, что соответствует целевому показателю Пекина и почти
совпало с ожиданиями рынка. Однако опубликованные в среду данные
за декабрь показали самое быстрое падение цен на жилье за девять
лет, снижение продаж, выраженных в квадратных метрах, на 8,5% за
год и обвал числа строящихся жилых домов.

Международные управляющие капиталами, которые продавали
китайские акции, когда постпандемическое восстановление
исчерпало себя, отмечают, что потребуется много времени и
госстимулов, чтобы восстановить сектор, который когда-то
составлял четверть экономики КНР.

Иностранцы уже продали китайских акций на 12,4 миллиарда
юаней ($1,7 миллиарда) в 2024 году через гонконгский торговый
канал. Распродажа продолжилась и в среду, в результате чего
китайский индекс голубых фишек упал более чем на 2%,
до пятилетнего минимума.

Гонконгский индекс Hang Seng после публикации
статистики понес самые большие однодневные потери за 15 месяцев,
упав на 4% к самому низкому уровню более чем за год.

Соотношение цены к прибыли в фондовом индексе Гонконга —
широко используемый индикатор для оценки стоимости акций —
составляет всего 7, что является самым низким показателем за
десять лет, по сравнению с коэффициентом 22,2 для американского
S&P 500.

«Сегодняшние данные следуют устойчивой тенденции последних
нескольких месяцев», — сказал Кен Пэн из Citi Global Wealth.

По его словам, розничные продажи в Китае не оправдали
прогнозов рынка, а инвестиции в основные фонды превысили их, но
усилий правительства к поддержке инноваций и производства пока
недостаточно, чтобы компенсировать ущерб от углубляющегося спада
в сфере недвижимости.

«Власти в Пекине, похоже, считают, что ситуация на рынке и в
экономике еще не настолько плоха, чтобы прибегать к сильным
ответным мерам, — сказал Пэн. — Именно неопределенность сроков и
реакции правительства беспокоит многих инвесторов».

ЛОВУШКА НАРРАТИВА

Шанхайские акции отстают от мировых уже в течение трех лет,
а растущие рынки Индии, США и Японии переманивают инвесторов.

Экономисты также отмечают, что расходы на инфраструктуру и
целенаправленная поддержка «зеленых» или высокотехнологичных
производителей не способны побороть кризис доверия, который
разразился в результате обвала цен на жилье.

«Китайские власти, конечно, приняли меры, чтобы поддержать
экономику, но эффект от них почти не проявился… потому что за
два десятилетия расходы на инфраструктуру были чрезмерными», —
сказал Тору Нисихама из Dai-Ichi Life.

Глубина негативного настроения вокруг Китая говорит о том,
что какой-то отскок должен произойти, а технические индикаторы
показывают, что фондовые рынки перепроданы. Китайский рынок
облигаций также растет и привлекает иностранные
инвестиции.

Но настроения настолько хрупки, что устойчивое
восстановление или возвращение долгосрочных, открывающих длинные
позиции инвесторов кажется далекой перспективой.

«Пессимизм в отношении Китая практически укоренился», —
отмечают аналитики Bank of America в опубликованном во вторник
опросе 256 управляющих фондами азиатских активов. Почти 70%
респондентов либо придерживаются выжидательной позиции, либо
присматриваются к другим возможностям.

($1 = 7,1965 китайского юаня)

Оригинал сообщения на английском языке доступен по коду:
(Том Уэстбрук при участии Тэцуси Кадзимото в Токио и Видьи
Ранганатан в Сингапуре)