Центробанк заложил в свой прогноз рекордный дефицит бюджета со времен пандемии ковида, следует из слов председателя ЦБ Эльвиры Набиуллиной. Минфин предупредил, что дефицит будет больше запланированного, а Дума приняла закон, позволяющий правительству в этом году увеличивать расходы и заимствования без согласования с депутатами. Но насколько вырастут расходы, не объявлялось.

Поэтому ЦБ сделал свою оценку, сказала Набиуллина, комментируя новый прогноз регулятора: «Мы заложили в этом году первичный структурный дефицит в размере 2% ВВП». Речь идет о превышении расходов за исключением обслуживания госдолга над базовыми нефтегазовыми и ненефтегазовыми доходами. В законе о бюджете предусмотрен дефицит 3,8 трлн руб., или 1,6% ВВП, но первичный — нулевой. Таким образом, дополнительные 2% ВВП увеличивают общий дефицит до 3,6% ВВП.

Это самая большая «дыра» с пандемийного 2020 г., когда дефицит составил 3,8% ВВП, а в абсолютных цифрах рекордная. Минэкономразвития прогнозирует ВВП в этом году 228 трлн руб. — таким образом, оценке ЦБ соответствует дефицит 8,2 трлн руб.

Близкую сумму сообщал Bloomberg со ссылкой на источники: траты на войну в этом году могут оказаться на 4-5 трлн руб. выше запланированных. Это увеличивает дефицит с плановых 3,8 трлн до 7,8-8,8 трлн руб. Похожие оценки у аналитиков. Экономист Дмитрий Полевой ожидал в этом году дополнительный структурный первичный дефицит 2-2,4% ВВП

Параметры бюджета изменяются чаще и сильнее, чем было до 2020 г., отметила Набиуллина. Она подчеркнула, что, несмотря на тесное взаимодействие с Минфином, размер дополнительного структурного дефицита — «это наша оценка», которую ЦБ уточнит, когда правительство обновит бюджет в соответствии с реальностью.В этом году проблемы с доходами бюджета «усилились», поскольку эффект от повышения налогов «оказался ограниченным на фоне охлаждающейся экономической активности», отмечает ведущий эксперт ЦМАКП Эмиль Аблаев. Хотя правительство до 22% увеличило ставку НДС, за первую половину года дефицит казны достиг 5,7 трлн рублей — больше, чем было запланировано на весь год.

Война в Иране принесла Кремлю дополнительные доходы от нефти и газа, но после второго квартала их падение, скорее всего, возобновится, а это усложнит проблему бюджетного дефицита, полагает экономист Кирилл Родинов. Финансировать дефицит Минфин собирается за счет остатков на счетах Казначейства и дополнительных займов. Доходности ОФЗ выросли, Минфин считает их неприемлемыми и приостановил аукционы по размещению облигаций. Он также зарегистрировал два выпуска ОФЗ с плавающим купоном (флоатеров) на 1,5 трлн руб. Это подтверждает готовность Минфина вернуться к масштабному размещению таких облигаций, договорившись об условиях финансирования бюджета с крупнейшими банками, но не брать в долг под 16+% годовых, пишут аналитики «ВТБ мои инвестиции».

Минфин обещал вернуться к структурному балансу бюджета в 2029 г. ЦБ заложил в свой прогноз структурный первичный дефицит 1% в следующем году и 0,5% в 2028-м. Полевой ожидает в 2027–2028 гг. 1-1,5% ВВП.