Банк России все активнее участвует в покрытии дефицита федерального бюджета, выдавая банкам кредиты, чтобы те покупали российский госдолг, пишет Bloomberg.Как отмечает агентство со ссылкой на статистику ЦБ, по состоянию на 18 июня регулятор влил в банковскую систему 4,748 триллиона рублей в виде займов репо под залог облигаций федерального займа.Банки скупают ОФЗ, с помощью которых Минфин закрывает бюджетный дефицит, относят их в Центробанк в качестве залога, получают кредиты, на которые часто покупают российский госдолг, описывает схему Bloomberg. В результате государственные облигации остаются на балансе ЦБ, отмечает агентство.Как следует из данных самого ЦБ, резкий рост вливаний в банковскую систему начался прошлой осенью, когда бюджет столкнулся с двузначным падением нефтегазовых доходов и резким ростом дефицита. С конца октября по конец декабря Центробанк выдал банкам 1,9 трлн рублей кредитов репо, а с начала текущего года — еще около 1 трлн.

Судя по всему, финансирования бюджета за счет ЦБ станет еще больше, считает экономист Николай Корженевский. В начале недели Дума в срочном порядке — за три дня с момента внесения — приняла закон, позволяющий правительству наращивать расходы и госдолг сверх лимитов, заложенных в закон о бюджете. По данным источников Bloomberg, Минфину в этом году придется занять дополнительно 2-3 трлн рублей, чтобы оплатить расходы на войну, которые в этом году могут оказаться на 40%, или 4-5 трлн рублей выше плана. Принятый Думой закон «принципиально меняет ситуацию», подчеркивает Корженевский: «Речь идет не просто об увеличении расходов или связанных с этим рисках — это решение о монетарном финансировании расходов. Это не просто больший дефицит, это новая эра».Изначально Минфин планировал привлечь в этом году 4 трлн рублей на долговом рынке, чтобы профинансировать бюджетный дефицит. Однако по факту план может быть увеличен до 6-7 трлн рублей, следует из данных Bloomberg.До войны 20% всех ОФЗ в обращении держали иностранные инвесторы, но санкции лишили российское правительство доступа к иностранному капиталу. Российские же банки банки наращивают объем ОФЗ в активах вследствие операций репо, а это «опосредованное эмиссионное финансирование государственного долга со стороны ЦБ РФ», отмечали эксперты Института Гайдара. Расширение такой практики усилит «проинфляционный эффект», предупреждали они.«Инфляционное давление при начале таких операций проявится практически сразу», — подчеркивает Коржневеский. Из-за невозможности дальше поднимать НДС и другие ключевые налоги, власти перешли к скрытым формам налогообложения — таким, как инфляция, считает он: «Инфляция — это тоже налог. Ты от неё никуда не денешься: у тебя вроде бы из кармана напрямую ничего не забирают, не нужно совершать конкретный платёж на счёт ФНС — это просто потеря твоей покупательной способности. Зато какое-то время напечатанные деньги позволят правительству обслуживать свои потребности».