ЛОНДОН, 21 июн (Рейтер) — Для рынков, пытающихся
предсказать, как скоро начнутся изменения процентных ставок, всё
сводится к экономическим данным.

Поэтому в центре внимания находятся ключевой показатель
инфляции в США, индекс потребительских цен в Токио и
предварительные инфляционные данные за июнь из ряда стран
еврозоны.

Заседания центробанков развивающихся рынков и приближающиеся
выборы в Великобритании и Франции означают, что предстоящая
неделя не будет скучной.

Ниже следует обзор событий, за которыми будут следить
инвесторы.

1/ ОХЛАЖДЕНИЕ

Долгожданное замедление инфляции в США пока не спешит
материализоваться, но инвесторы полны надежды, возможно, даже
больше, чем чиновники ФРС, ожидающие лишь одного снижения ставки
в этом году.

Ожидающийся в пятницу ключевой показатель инфляции, ценовой
индекс расходов на личное потребление (PCE), покажет,
сохраняется ли тенденция к снижению инфляции.

Однако есть поводы для осторожности.

Недавние значения индекса PCE не всегда совпадали с
ожиданиями. Вышедшие в мае данные показали, что инфляция в США в
апреле неожиданно сохранила мартовские темпы.

Еще один такой показатель 28 июня может подорвать надежды на
скорое снижение ставок. В отличие от прогноза ФРС, рынки все еще
ожидают примерно двух шагов вниз в этом году.

2/ РЕШЕНИЕ В ИЮЛЕ

Банк Японии на прошлой неделе не исключил возможности
повышения ставки в июле. Однако рынки не убеждены: шансы на шаг
вверх на четверть пункта оцениваются менее чем 1 к 3.

Главная причина такого настроя на рынках заключается в том,
что регулятор уже сообщил, что в июле объявит планы
количественного ужесточения. По мнению трейдеров, слишком много
действий одновременно могло бы привести к потрясениям на рынке
облигаций.

Конечно, Банк Японии — как и все остальные — ориентируется
на экономические данные, а они пока что не слишком побуждают к
ужесточению. Особую тревогу вызывают слабые показатели
потребительских расходов, а инфляция, зависящая от спроса,
замедлилась девятый месяц подряд.

В ближайшие дни ключевая макроэкономическая статистика
поможет пролить свет на дальнейший курс денежно-кредитной
политики: в четверг выйдут данные о розничных продажах, а днем
позже — индекс потребительских цен в Токио. В понедельник Банк
Японии также опубликует протокол июньского заседания.

3/ СЛЕДИМ ЗА ИНФЛЯЦИЕЙ

Данные об инфляции в еврозоне за июнь начнут выходить с
пятницы, когда будут опубликованы предварительные показатели во
Франции, Италии и Испании.

Эти данные зададут тон выходящему 2 июля общему показателю
еврозоны — ключевому для трейдеров, пытающихся определить,
сколько раз ЕЦБ снизит ставки в 2024 году.

Европейский центральный банк снизил стоимость заимствований
на заседании 6 июня, но упрямый рост цен и зарплат вызвали
вопросы о том, сколько за ним последует аналогичных шагов.

Трейдеры закладывают в позиции еще одно снижение ставок, а
вероятность второго снижения до конца года оценивается примерно
в 64%, по сравнению с 80% перед июньским заседанием.

Любой сюрприз в сторону повышения ухудшит настроения
инвесторов, столкнувшихся с новой волной политической
неопределенности после того, как президент Франции Эмманюэль
Макрон объявил досрочные выборы в Национальное собрание.

4/ ВАЛЮТНЫЕ КОЛЕБАНИЯ

До недавнего времени Великобритания считалась очагом
политической нестабильности в Европе, тогда как в еврозоне всё
выглядело относительно спокойно.

Но неожиданное решение Макрона вызвало тревоги о том, что
победа ультраправых на выборах может означать увеличение
расходов и негативно сказаться на и без того слабом
налогово-бюджетном положении Франции.

Евро упал до минимума одного месяца, и в ближайшие дни его,
возможно, ждет дальнейшее ослабление.

Фунт стерлингов тем временем выигрывает за счет ожиданий
того, что победа лейбористов в Британии на выборах 4 июля
принесет стране стабильность.

С начала года британская валюта демонстрирует лучший
результат среди коллег по отношению к доллару, а к евро она
достигла почти двухлетнего максимума.

По иронии судьбы, опасения о том, что во Франции может
произойти ситуация, аналогичная рыночным потрясениям в
Великобритания после бюджетного плана Лиз Трасс в 2022 году,
объясняют ослабление евро. Тем более что в результате этого
эпизода фунт стерлингов упал до рекордного минимума.

5/ ЖДЕМ ФРС

Порыв многих центробанков развивающихся рынков возглавить
глобальный цикл смягчения ДКП теряют импульс, поскольку
перспективы скорого снижения ставок ФРС тают и король-доллар
оказывает давление на многие валюты.

Ожидается, что в четверг центральный банк Мексики не станет
менять процентные ставки. Регулятор столкнулся с ускорением
инфляции и волатильностью песо после взволновавших инвесторов
неожиданно сильных результатов правящей коалиции на выборах 2
июня.

Центробанк Филиппин, который также проведет заседание в
четверг, как ожидается, сохранит ставки на 17-летнем максимуме,
уже ранее отметив целесообразность текущих ограничительных
настроек ДКП.

Турецкий ЦБ, поздно присоединившийся к циклу повышения
стоимости заимствований, вероятно, сохранит ставки на уровне 50%
на фоне упрямой инфляции, в мае находившейся на уровне 75%.

Оригинал сообщения на английском языке доступен по коду:

(Ира Иосебашвили в Нью-Йорке, Кевин Бакленд в Токио, Карин
Строкер и Сэмюэл Индык в Лондоне, а также Йорюк Бахчели в
Амстердаме и Дара Ранасинге, перевел Томаш Каник)