17 июн (Рейтер) — Французские акции и евро просели на
прошлой неделе — политическая неопределенность во Франции и
теоретическая возможность, что ультраправые получат господство
над парламентом, испугали инвесторов, и разрыв в доходности
госдолга Франции и Германии резко увеличился.
Не довольная Евросоюзом партия Марин Ле Пен, Национальное
объединение, лидирует в опросах за две недели до первого тура
внеочередных парламентских выборов, неожиданно объявленных
президентом Франции Эмманюэлем Макроном — но в то же время левые
партии Франции сформировали новый блок к этим выборам.

Рынки обеспокоены тем, что в случае появления ультраправого
политика на посту премьер-министра Франции правительство может
взять курс на экономическую политику «Франция прежде всего» с
высоким уровнем расходов, которые прибавятся к большому долгу
страны. Некоторые инвесторы стали говорить о риске распада
еврозоны, хотя эта перспектива остается отдаленной.

Ниже представлены четыре графика, отражающие реакцию рынков.

Инвесторы активно продают французские акции. Индекс CAC 40
обновил минимум с января, опустившись на 6% на прошлой неделе —
это самое резкое недельное падение более чем за два года.

«Что касается (рынка акций) Франции, там заметен элемент
импульсивного подхода, — сказал Том О’Хара из Janus Henderson
Investors. — Мы в основном занимаемся глобальными компаниями,
чьи акции торгуются на европейских биржах. Безусловно, будет
больше вопросов о фирмах, подверженных более сильному влиянию
французского рынка».

Индекс компаний со средним уровнем капитализации,
которые обычно больше фундаментальным экономическим рискам
Франции, снизился на 9%, показав худшую неделю с марта 2020
года.

Банки пострадали особенно сильно. Акции BNP Paribas
, Credit Agricole и Societe Generale
потеряли в стоимости более 10% на минувшей неделе, и
их рыночная капитализация снизилась примерно на $19 миллиардов с
закрытия рынка в предыдущую пятницу, согласно данным LSEG.

Государственные облигации Франции также под ударом.

Спред между стоимостью обслуживания 10-летнего долга Франции
и Германии увеличился до 78 базисных пунктов в
пятницу — максимума с 2017 года на внутридневной основе — и
может показать уровень закрытия, в последний раз наблюдавшийся
во время кризиса еврозоны в 2012 году.

«Более широкие спреды могут предоставить тактическую
возможность покупки, однако мы ожидаем, что инвесторы займут
выжидательную позицию, пока не появится большей ясности об
избирательных блоках, а также налогово-бюджетной политике в
случае ситуации, в которой премьер-министр и президент относятся
к разным партиям», — отметили аналитики UBS.

Занять деньги на 10 лет французскому правительству сейчас
дороже, чем правительству Португалии, и такое положение вещей
наблюдается впервые по меньшей мере с 2005 года, согласно LSEG
Datastream.

Спреды также растут из-за общей для Европы охоты за
безопасными активами, в числе которых гособлигации Германии.
Доходность немецких госбондов снизилась на 24 б.п. на прошлой
неделе, показав самый крупный недельный спад с декабря.

«Для евро этот месяц будет долгим», — сказал Крис Тернер из
ING.

Валюта опустилась на 1% по отношению к доллару, британскому
фунту и швейцарскому франку на прошлой неделе и находится на
минимуме почти двух лет по отношению к фунту.,
,.

Рынки готовятся к дальнейшим резким скачкам. Месячная
волатильность опционов евро в парах и с долларом, и с фунтом
взлетела до максимума более чем года.,

«Учитывая, что опросы общественного мнения оказывают такое
давление на евро, а также возможные новые выборы впереди, мы
ожидаем, что инвесторы будут осторожны с евро», — сказал Тернер,
спрогнозировавший возможность снижения евро до $1,06 на этой
неделе, что стало бы минимумом с ноября.

Евро к 12:38 МСК вырос на 0,1% до $1,0711​.

Стоимость страхования госдолга Франции от дефолта также
резко подскочила.

Пятилетний кредитный дефолтный своп Франции увеличился до 38
б.п. в пятницу, тогда как за неделю до этого, при закрытии рынка
7 июня, составлял только 24 б.п.

Это самые высокие уровни со времени пандемии, а до этого — с
президентских выборов 2017 года, когда рынки опасались того, что
Ле Пен может быть избрана на пост президента Франции.

Оригинал сообщения на английском языке доступен по коду:

(Алун Джон и Гарри Робертсон при участии Дары Ранасинге)