МОСКВА, 4 июн (Рейтер) — Майское укрепление рубля будет
способствовать снижению инфляционных ожиданий в июне, пишут
аналитики Газпромбанка, отмечая, что проинфляционные риски от
предложенного повышения налогов с 2025 года ограничены.
Эксперты банка, как и большинство участников опроса Рейтер,
ожидают сохранения ставки на уровне 16% на ближайшем заседании 7
июня.
Рост инфляционных ожиданий населения РФ в мае до 11,7% с
11,0% в апреле прервал 4-месячное снижение показателя,
длительность которого приблизилась к рекордной.
«Тем не менее динамика показателя существенно зависит от
ожиданий населения по курсу рубля: его укрепление в мае
составило рекордные для 2024 года 2,6% м/м, что может
возобновить снижение ожиданий», — считают аналитики
Газпромбанка.
ЦБР планирует опубликовать следующий срез инфляционных
ожиданий 18 июня.
Если текущие темпы роста цен и инфляционные ожидания не
возобновят снижение, то может потребоваться дополнительное
ужесточение денежно-кредитных условий, предупреждал ранее ЦБР.
Эксперты Газпромбанка указывают на сохранение баланса:
произошедшее некоторое усиление проинфляционных рисков может
быть компенсировано сдержанными налоговыми предложениями Минфина
и отмечаемой стабилизацией потребления.
«Последнее, впрочем, может потребовать ужесточения сигнала
ЦБ: текущей ДКП оказалось достаточно для стабилизации спроса, но
устойчивый переход к его снижению требует усиления ястребиных
ожиданий рынка», — говорится в обзоре.
Как и Сбербанк ранее, Газпромбанк ссылается на оперативные
оценки, которые указывают на прекращение роста спроса в апреле:
последние два месяца он балансирует на высоких уровнях.
«Свежие данные ЦБ по динамике кредитования это подтвердили –
рост в апреле, вероятно, как раз отражает динамику на границе
перехода от роста к стабилизации. Впрочем, для ЦБ последние
данные по увеличению кредитования, дополненные повышением
инфляционных ожиданий в мае, становятся триггером для
предметного рассмотрения варианта с повышением ставки», —
сообщил ГПБ.
Центробанк на предыдущем, апрельском, заседании выбирал
между двумя вариантами решения: сохранением ставки на уровне
16,00% или повышением на 100 базисных пунктов до 17,00%. По
мнению опрошенных Рейтер аналитиков, на июньском заседании ЦБ
также будет выбирать между ними.
(Елена Фабричная)