МОСКВА, 25 апр (Рейтер) — Госбанк ВТБ ожидает,
что по итогам заседания в пятницу ЦБР сохранит ключевую ставку
на уровне 16%, но в ходе обсуждения будет рассматривать и
вариант повышения ставки до 17%, сказал первый заместитель
президента-председателя правления ВТБ, финансовый директор банка
Дмитрий Пьянов.

Опрос Рейтер показал, что Центробанк сохранит в пятницу
ключевую ставку на уровне 16%, где она находится с декабря 2023
года, поскольку прошло недостаточно времени для формирования
устойчивой дезинфляционной тенденции, а жесткость рынка труда
продолжает усиливаться.

«Там есть компонент… между какими решениями выбирал
центральный банк. Я допускаю, что может появиться…
рассмотрение возможности повышения ставки… на 100 базисных
пунктов», — сказал Пьянов.

По его мнению, в конце 2023 — начале 2024 годов экономика
России при ключевой ставке 16% продемонстрировала «эффект
Джанибекова».

«Был такой советский космонавт, кто постарше, помнит, в
Советском Союзе. Я помню, у меня даже были марки с Владимиром
Джанибековым. Так вот, он открыл в рамках одной из миссий,
эффект Джанибекова», — сказал Пьянов.

Физический эффект Джанибекова состоит в том, что гайка в
условиях невесомости, без внешних сил, меняет направление своего
вращения против заданного человеком.

Перенос этого эффекта на ситуацию в РФ: экономика против
заданного денежно-кредитной политикой импульса на охлаждение в
силу специальных условий (структурная перестройка, нехватка
персонала, импортозамещение) двигается в сторону быстрого роста
в терминах ВВП, кредита, занятости, роста зарплат, пояснил
Пьянов.

«Экономика, наверное, с неожиданностью для Центрального
банка, демонстрирует по-прежнему отсутствие признаков
охлаждения. В чем это проявляется? Это проявляется, первое, в
очень высоком темпе прироста кредитования», — сказал Пьянов.

Только у ВТБ, согласно отчету, на 31 марта 2024 года объем
совокупного кредитного портфеля до вычета резервов составил 22,1
триллиона рублей, увеличившись с начала года на 5,4%.

Кредиты юридическим лицам увеличились за первый квартал
текущего года на 6,8% до 15,0 триллиона рублей. Рост
кредитования физических лиц в начале года замедлился по
сравнению с прошлым годом, составив 2,6% по итогам первых трех
месяцев текущего года, портфель розничных кредитов составил 7,2
триллиона рублей.

Отвечая на уточняющий вопрос, почему продолжает расти
корпоративное кредитование, Пьянов сказал, что основным фактором
в первом квартале стал по-прежнему высокий спрос на кредиты под
инвестиционные программы у крупнейших корпораций.

«То есть, 25% прироста (корпоративного портфеля ВТБ), это
как раз вот этот вот инвестиционный спрос со стороны крупных
корпоратов. Соответственно, примерно 15% — это проектное
финансирование жилищных застройщиков… 25% — это спрос на
лизинг и факторинг, в том числе на автолизинг… 5% прироста —
это программы субсидированного кредитования малого и среднего
предпринимательства», — сказал Пьянов.

«Остальное — это оборотное кредитование… коммуникация от
центрального банка о том, что ключевая ставка перейдет к
снижению, как-то стимулирует наших заемщиков переждать короткий
период высоких ключевых ставок», — добавил он.

«По моему мнению, коммуникация требует переформулировки и
передачи другого сигнала», — сказал Пьянов.

ВТБ по итогам второго квартала планирует пересмотреть
прогнозы роста корпоративного и розничного кредитования на 2024
год. Пьянов полагает, что ЦБР в пятницу также повысит прогнозы
прироста корпоративного кредитования в этом году с 6-11% до
10-15%, как минимум.

Пьянов также допускает, что ЦБР может повысить прогноз
средней ключевой ставки на 2024 год с текущих 13,5-15,5%.

«Быть может, (ЦБ сможет) выйти в верхнем диапазоне за
пределы 16%, сигнализируя, что если такой перегрев и кредитного
рынка, и просто ВВП сохранится, и рынка труда в том числе, то
возможно и решение по повышению ставки вверх», — сказал он.

«Основной интригой, на мой взгляд, является ожидаемая мною
смена коммуникации и подачи других сигналов по поводу либо более
долгого срока со ставкой 16%, возможно, до конца 2024 года, либо
возможности в диапазонах средней ключевой ставки на 2024 год
подачи сигналов, что, возможно, 16% ставка является недостаточно
охлаждающей, и потребуются более высокие ставки для работы с
новым типом экономики», — допустил Пьянов.
(Елена Фабричная. Редактор Дмитрий Антонов)