*

Заседание ЦБР — 26 апреля, публикация итогов — в 13.30 МСК

*

Консенсус-прогноз: ЦБР оставит ставку на уровне 16,00%

*

ЦБР обновит прогнозы базового сценария, повысив оценку
роста ВВП

*

Глава ЦБР проведет пресс-конференцию в пятницу, в 15.00
МСК

*

Результаты опроса Рейтер доступны по ссылке: reuters://realtime/verb=Open/url=cpurl://apps.cp./Apps/cb-polls?RIC=RUCBIR%3DECI

Елена Фабричная, Александр Мэрроу

МОСКВА, 22 апр (Рейтер) — Российский Центробанк сохранит
в пятницу ключевую ставку на уровне 16%, где она находится с
декабря 2023 года, поскольку прошло недостаточно времени для
формирования устойчивой дезинфляционной тенденции, а жесткость
рынка труда продолжает усиливаться, показал опрос Рейтер.

Повсеместная нехватка рабочей силы, высокий потребительский
спрос, растущее кредитование и огромные государственные расходы
– все это способствует инфляционному давлению и не дает
Центробанку смягчать денежно-кредитную политику.

Все 26 аналитиков и экономистов, опрошенных Рейтер в
понедельник, считают, что Банк России сохранит ключевую ставку
на уровне 16% на пятничном заседании.

«Мы ожидаем неизменность и ставки, и сигнала. Двигаться к
смягчению сигнала не позволит сильная статистика кредитования,
превысившая прогнозы по марту. С другой стороны, инфляция в
рамках ожиданий, инфляционные ожидания населения еще снизились,
рубль достаточно стабилен, так что речи об ужесточении сигнала
пока, мы полагаем, не пойдет», — сказала главный экономист
Тинькофф Инвестиции Софья Донец.

Выдачи потребительских кредитов в марте увеличились на 2,0%
к предыдущему месяцу, по данным ЦБР, после 0,9% месяцем ранее.
Госбанк ВТБ выдал за первый квартал 2024 года
розничные кредиты на сумму более 524 миллиардов рублей,
обеспечив рост на 12% к сопоставимому периоду прошлого года.
Ключевым драйвером стала ипотека – она продолжает расти в
ожидании завершения льготных программ по низким ставкам.

«В результате, месячные темпы роста потребкредитования были
максимальными с августа – это отражает все еще сильный
потребительский спрос и не располагает к скорому снижению
ключевой ставки», — написали аналитики банка Санкт-Петербург.

Инфляция в последние месяцы продолжает замедляться, но
медленнее, чем необходимо ЦБР для возвращения инфляции к целевым
4% к концу этого года. По оценкам аналитиков, устойчивая часть
инфляции остается выше 6%, несмотря на высокую ключевую ставку.

«Поэтому Банк России может предпочесть добавить жесткости
монетарной политики сейчас, чтобы попытаться вернуть инфляцию к
цели уже к концу этого года», — считает Михаил Васильев, главный
аналитик Совкомбанка.

По его мнению, ЦБР ужесточит риторику в пятницу и может дать
сигнал о готовности повысить ключевую ставку на ближайших
заседаниях.

Если инфляция в ближайшие недели продолжит расти такими
темпами, как в начале апреля, то ЦБР на последующих заседаниях
может рассмотреть вопрос о повышении ключевой ставки на 100
базисных пунктов до 17%, считает Васильев.

«На наш взгляд, растёт вероятность того, что Банк России в
этом году не будет снижать ключевую ставку», — добавил он,
оценивая в 30% вероятность повышения ставки до 17%.

Все другие аналитики, опрошенные Рейтер, ожидают снижения
ключевой ставки в этом году, хотя некоторые говорят, что цикл
смягчения политики может начаться позже, чем они изначально
прогнозировали.

«Из среднесрочного прогноза ставки скорее всего будет
следовать стабильность до сентября и аккуратное снижение позже»,
— сказал главный экономист Эксперт РА Антон Табах.

Донец сказала, что к июньскому заседанию по ставке могут
выйти важные уточненные вводные о бюджете и налогах, и до этого
момента от ЦБР стоит ждать сохранения риторики.

ЦБР также опубликует в пятницу уточненный среднесрочный
прогноз, в котором может повысить прогноз роста ВВП на 2024 год
(до 2,0-3,0% г/г с 1,0-2,0% в февральской версии) при сохранении
прогноза инфляции (4,0-4,5% на конец года) и среднего уровня
ключевой ставки (13,5-15,5% на 2024 год), полагает Донец.

Центробанк, вероятно, продолжит уделять много внимания
дефициту кадров в экономике, считают аналитики, и отметит
увеличение жесткости рынка труда. Безработица в РФ в феврале
обновила исторический минимум, опустившись до 2,8% с 2,9% в
январе.

«На рынке труда усиливается конкуренция за работников, что
ограничивает производственные возможности экономики. В связи с
этим нужно больше времени, чтобы влияние жесткой
денежно-кредитной политики стало более явным. Усилить эффект от
высоких ставок должно ужесточение условий льготной ипотеки с
середины года. Мы по-прежнему считаем, что у ЦБ появится
возможность снизить ключевую ставку до 13% к концу года», —
сказал Игорь Рапохин, стратег валютного и денежного рынка
SberCIB Investment Research.

«И экономика, и рынок труда перегреты, безработица
последовательно обновляет исторические минимумы, а
потребительский спрос остается на высоких уровнях. ЦБ, скорее
всего, пересмотрит прогнозную траекторию ВВП вверх. Сейчас наш
базовый прогноз – первое снижение ставки в сентябре и ставка на
уровне 14% на конец 2024 года. Риски смещены в сторону более
жесткой ДКП, то есть более долгого поддержания ставки на высоком
уровне», — сказал Родион Латыпов, главный экономист группы ВТБ.
(Редактор Дмитрий Антонов)