(Данный материал был произведен в Гданьске для службы новостей
Рейтер в России, где законодательство ограничивает освещение
специальной военной операции РФ в Украине)

8 апр (Рейтер) — Трейдерам, ожидающим, что Европейский
центральный банк практически наверняка начнет снижать процентные
ставки в июне, жизненно необходимо услышать от регулятора
поддерживающий сигнал в четверг, чтобы удостовериться, что
смягчению дан зеленый свет.

Инфляция в марте замедлилась до уровня, близкого к целевому
значению ЕЦБ в 2%, и это открыло путь к тому, чтобы начать цикл
смягчения ДКП, опередив ФРС и другие крупные центральные банки.

«Рынки ищут подтверждения того, что снижение ставки
произойдет в июне», — сказал Гай Миллер из Zurich Insurance
Group.

«Если такого подтверждения не будет, то есть риск
взбудоражить рынок».

1/ ШАГ ВНИЗ В ИЮНЕ — ДЕЛО РЕШЕННОЕ?

Вполне, учитывая, что многие чиновники обозначили эту дату
как вероятное начало цикла смягчения.

Фредерик Дюкрозе из Pictet Wealth Management отметил, что
ЕЦБ нужны данные, в целом соответствующие ожиданиям, чтобы
подкрепить снижение ставки, а не «видеть улучшения», как
формулирует необходимые условия для себя американская ФРС.

«Даже если в статистике будет какой-нибудь сюрприз в виде
одного показателя выше ожиданий, я не думаю, что это помешает
(ЕЦБ) снизить ставку», — сказал он.

Одним из потенциальных поводов для беспокойства остается
инфляция в сфере услуг, которая уже несколько месяцев держится
на уровне 4%, отражая относительно быстрый рост заработной
платы.

2/ ЧТО ЕЦБ СКАЖЕТ НА ЭТОЙ НЕДЕЛЕ?

Скорее всего, центробанк сигнализирует о предстоящем
снижении ставок. Вопрос в том, насколько четко будет обозначен
именно июнь.

Если ЕЦБ предпочтет проявить осторожность, он может сказать,
что показатели движутся в правильном направлении для снижения
ставки, или даст понять, что оно будет обусловлено данными,
которые будут опубликованы до июня, говорят аналитики.

Вышедшие на прошлой неделе данные о неожиданном снижении
инфляции до 2,4% в марте должны придать центробанку уверенности
после того, как он понизил прогнозы в прошлом месяце.

«Возможно, произойдет предварительное объявление о снижении
ставки», — сказал Карстен Бжески из ING.

3/ ЧТО НУЖНО ОТ ПРЕДСТОЯЩИХ ДАННЫХ О ЗАРПЛАТАХ?

Чиновникам нужны дальнейшие признаки замедления роста после
того, как в четвертом квартале темпы повышения заработной платы
в еврозоне замедлились до 4,47% с рекордных 4,69% в
июле-сентябре.

Европейский центральный банк назвал заработную плату
наиболее важным фактором для снижения ставок, поэтому данные за
первый квартал, которые публикуются в мае, являются ключевой
причиной, по которой 11 апреля регулятор не станет делать резких
движений.

«Я думаю, что первое снижение ставки произойдет в июне, даже
если с зарплатами будет продемонстрировано хотя бы маленькое
улучшение», — сказал Райнхард Клузе из UBS.

4/ ИЗМЕНИТСЯ ЛИ ПРОГНОЗ ЕЦБ ИЗ-ЗА ОСЛАБЛЕНИЯ ОЖИДАНИЙ ОТ ФРС
США?

Не сильно. Экономика еврозоны намного слабее американской,
поэтому ЕЦБ может начать действовать первым, даже если ФРС не
начнет снижать ставки в июне, отметили аналитики.

Более серьезный вопрос — что, если ФРС впоследствии снизит
ставку гораздо меньше, чем ожидают рынки?

Трейдеры уже не закладывают в цены три снижения ставок,
которые были спрогнозированы управляющими ФРС, а некоторые
аналитики сомневаются, что ставки в США вообще будут снижены в
2024 году.

В случае если ФРС не будет снижать ставки в этом году,
Бжески ожидал бы двух, а не трех снижений ставок ЕЦБ, учитывая
потенциальное инфляционное воздействие от падения евро, к
которому может привести увеличение разрыва между процентными
ставками в США и еврозоне.

5/ НАСКОЛЬКО ОПАСЕН РОСТ ЦЕН НА НЕФТЬ?

Не очень.

Геополитическая напряженность и прогноз о росте спроса
подтолкнули цены на нефть Brent к пятимесячным максимумам, выше
$90.

Это выше прогноза ЕЦБ в $79 за баррель на 2024 год.

Но нынешние колебания очень малы по сравнению с теми, что
наблюдались после начала «специальной военной операции» РФ в
Украине, и любой вызванный ими всплеск инфляции будет временным,
считает Саломон Фидлер из Berenberg.

«(Цены на нефть) не должны сильно повлиять на траекторию
денежно-кредитной политики ЕЦБ», — добавил он.

Оригинал сообщения на английском языке доступен по коду:

(Ёрюк Бахчели и Стефано Ребаудо при участии Дхары Ранасингхе)