18 мар (Рейтер) — От руководителей центрального банка
США не ждут снижения ключевой ставки на этой неделе, однако
«темная лошадка» заседания ФРС, которое пройдет во вторник и
среду — это обновленный официальный прогноз, который может
подать сигнал о меньшем снижении процентных ставок и более
позднем начале смягчения денежно-кредитной политики, чем
предполагалось ранее.
Сохранение процентных ставок на нынешнем высоком уровне на
более длительное время чревато серьезными последствиями для
американских домохозяйств и бизнеса, особенно в год
президентских выборов, когда состояние экономики уже является
главной темой противоборства президента Джо Байдена и его
соперника Дональда Трампа.
Денежные рынки по-прежнему ожидают, что заседание ФРС 11-12
июня будет наиболее вероятным началом снижения ставок, которые с
июля 2023 года находятся в диапазоне 5,25%-5,50%.
Но поскольку инфляция по-прежнему значительно превышает
целевой уровень ФРС в 2% и к тому же в первые два месяца 2024
года она была сильнее, чем ожидалось, трейдеры закладывают в
цены фьючерсов 40-процентную вероятность того, что первое
снижение ставки произойдет только на заседании 30-31 июля.
Ожидания на финансовых рынках также указывают на то, что к
концу 2025 года ставки будут на уровне 3,75%-4,00%, что на
четверть процентного пункта ниже, чем прогнозировали управляющие
ФРС в декабре.
«Два месяца (более высоких показателей инфляции) — еще мало,
чтобы говорить о том, что всё потеряно, но это, конечно,
повышает риск того, что инфляция еще принесет некоторые
проблемы, и в этом случае имеет смысл быть осторожным, — сказал
Джереми Шварц из Nomura Securities. — Нужно учитывать
возможность, что потребуется более длительный период
ограничительной ДКП».
Nomura входит в число тех прогнозистов, которые считают,
что чиновники ФРС на этой неделе в своем прогнозе сократят число
предполагаемых снижений ставок в 2024 году до двух с трех,
которые представители центробанка США ожидали в декабре.
Опубликованные на прошлой неделе данные потребительской
инфляции указали на ускорение роста цен в феврале до 3,2% с 3,1%
и не дают Федрезерву уверенности в том, что инфляция устойчиво
движется к цели в 2%.
«Они надеялись на лучшее, безусловно, но я не уверена, что
это был полный сюрприз», — сказала Кэти Бостьянчич из
Nationwide.
«Я думаю, это только подтверждает их позицию, что да
-разумным будет подождать и посмотреть».
Несмотря на признаки охлаждения, экономика остается сильной.
Уровень безработицы, составивший в феврале 3,9%, вырос на 0,2
процентного пункта с начала года, но он все еще ниже того
уровня, который, по мнению чиновников ФРС, является устойчивым в
долгосрочной перспективе. В феврале число рабочих мест в США
увеличилось на 275.000.
«Главный посыл в том, что можно еще выждать», — сказал Оскар
Муньос из TD Securities.
По словам Муньоса, если медианные ожидания на этот год
поменяются и укажут на два снижения ставки, это будет означать,
что руководство ФРС придает ключевое значение недавнему усилению
инфляции.
Муньос ожидает, что ФРС начнет снижать ставки на каждом
втором заседании или раз в квартал, что, по его словам,
предполагает вероятную отсрочку начала смягчения ДКП до
сентября, если предполагается два шага регулятора в 2024 году.
В любом случае, по оценке Муньоса, чиновники спрогнозируют
несколько более высокий уровень инфляции на 2024 год — возможно,
2,6% по сравнению с 2,4% в декабре.
Оригинал сообщения на английском языке доступен по коду:
(Анн Сафир)