НЬЮ-ЙОРК, 4 дек (Рейтер) — Бурное ралли S&P 500 в конце
года привело индекс к самому высокому уровню 2023 года, в
результате чего он оказался всего в 4,2% от исторического
максимума, достигнутого в января 2022 года.

Закрытие S&P 500 выше отметки 4.796,56 подтвердило бы, что
индекс находится на бычьем рынке с момента достижения дна 12
октября 2022 года. Индекс показывает рост на 19,7% с начала года
и поднялся на 28,5% относительно минимума октября 2022 года.

Взгляд на прошлые бычьи рынки позволяет предположить, что
инвесторам следует ожидать, что акции возьмут передышку, прежде
чем возобновить подъем.

В то же время на пути американских акций остается множество
препятствий, включая вероятность того, что повышение ставки ФРС
охладит экономику, разрушив надежды на «мягкую посадку», которые
привели к росту акций.

МЕДВЕДЬ МЕНЬШЕ ОБЫЧНОГО

Индекс S&P 500 в пятницу закрылся на новом годовом
максимуме, и инвесторы близки к тому, чтобы получить
подтверждение того, что «медвежий» рынок, начавшийся в январе
2022 года, закончился.

Некоторые инвесторы определяют медвежий рынок конкретно как
падение акции или индекса не менее чем на 20% по сравнению с
предыдущим пиком. Согласно этому определению, медвежий рынок,
начавшийся, когда индекс S&P 500 достиг своего предыдущего
рекорда 3 января 2022 года, не был таким уж болезненным.

Уровень закрытия S&P 500 опускался в самой низкой точке на
25,4%, что делает этот «медвежий» рынок четвертым наименее
глубоким с 1928 года, согласно данным Yardeni Research.

В то же время его продолжительность, составившая 282
календарных дня, оказались несколько короче, чем среднее
значение для медвежьего рынка в 341 день по данным Yardeni
Research, начиная с 1928 года.

СИЛЬНЫЙ, КАК БЫК

История также показывает, что бычьи рынки имеют тенденцию
подпитывать сами себя, поскольку сильные результаты акций
привлекают инвесторов и повышают их аппетит к риску.

За последние 50 лет средний рост акций в течение шести
бычьих рынков составил почти 260%.

НЕ ТАК БЫСТРО

Конечно, акции редко растут по прямой линии. За последние 50
лет индекс S&P 500 поднялся в среднем на 16% в трехмесячный
период, предшествующий бычьему рынку.

В то же время, средний рост S&P 500 в течение одного и трех
месяцев после подтверждения бычьего рынка составил всего 0,2% и
2,0% соответственно.

УХАБЫ НА ПУТИ?

Между тем нет недостатка и в факторах, которые могут
замедлить ралли или подорвать доверие инвесторов.

Многие инвесторы следят за состоянием экономики США:
ожидания «мягкой посадки», при которой ФРС удастся охладить
инфляцию без серьезного ущерба для экономического роста,
поддерживают ралли в акциях. Однако признаки того, что повышение
ставки ФРС на 525 базисных пунктов замедляет рост больше, чем
ожидалось, могут послужить аргументом в пользу более осторожного
подхода к акциям и другим так называемым рисковым активам.

Один из сигналов рецессии — инвертированная кривая
доходности — продолжает нависать над инвесторами. Доходность
двухлетних гособлигаций США превышает доходность 10-летних
госбондов с июля 2022 года. Участок кривой между доходностью
двух- и десятилетних гособлигаций США инвертировался за 6-24
месяца до начала каждой рецессии с 1955 года, говорится в
докладе 2018 года, подготовленном исследователями ФРБ
Сан-Франциско.

Оригинал сообщения на английском языке доступен по коду:

(Сакиб Икбал Ахмед)