(Добавлены комментарии аналитиков и акционера, подробности и
справочные данные)

МОСКВА, 1 дек (Рейтер) — Российский частный Совкомбанк,
входящий в число системно значимых, объявил о начале сбора
заявок в ходе IPO, индикативный ценовой диапазон установлен на
уровне 10,50-11,50 рубля за одну обыкновенную акцию, что
соответствует рыночной капитализации банка 200-219 миллиардов
рублей.

Совкомбанк в рамках IPO планирует привлечь 10 миллиардов
рублей, говорится в сообщении банка.

«Предложение будет состоять исключительно из акций
дополнительной эмиссии (cash-in). Все привлеченные в ходе IPO
средства будут направлены на дальнейшее развитие бизнеса», —
указал банк.

Дополнительная эмиссия Совкомбанка в количестве 5 миллиардов
обыкновенных акций номиналом 0,1 рубля была одобрена акционерами
в октябре.

Банк уже получил индикативные заявки об участии в IPO от
ряда крупнейших институциональных инвесторов из РФ на 50%
ожидаемого предложения.

Действующие акционеры банка, которых более 40 на текущий
момент, не будут продавать свои акции в ходе IPO и не смогут
продать их в течение полугода после размещения.

«IPO — закономерный шаг в нашем развитии, который послужит
дополнительным мотивационным фактором для наших сотрудников, а
также обеспечит дополнительные возможности для реализации
дальнейших M&A-сделок», — сказал председатель правления
Совкомбанка Дмитрий Гусев.

ОЦЕНКА БАНКА

По оценке аналитиков Альфа-банка, диапазон справедливой
стоимости 100% Совкомбанка составляет 319-407 миллиардов рублей.
Эксперты Тинькофф Инвестиций указали диапазон справедливой
оценки стоимости акционерного капитала Совкомбанка в 204-259
миллиардов рублей.

«Совкомбанк занимает 8 место по активам среди российских
банков и является 3 частным банком в РФ… IPO Совкомбанка – это
возможность для инвесторов диверсифицировать портфель акций
банков за счет качественного эмитента с многолетней историей

прибыльного роста

(в том числе, за счет успешных сделок M&A)», — написали
аналитики Альфа-банка в обзоре.

Широкая диверсификация бизнеса группы, в которой есть и

крупные страховщики

, позволяет компенсировать замедление в одних направлениях
бизнеса успехами в других на разных стадиях цикла.

«Совкомбанк эффективно конкурирует с крупнейшими банками
и занимает ведущие позиции в ряде ниш с высокой маржинальностью,
низкими рисками и высокими барьерами для входа. Эти факторы
позволят банку в дальнейшем расти более быстрыми темпам и
генерировать более высокий ROE в сравнении с публичными банками
РФ. Высокий дивидендный потенциал – также важный фактор
инвестиционной привлекательности банка», — пишут эксперты
Альфа-банка.

Рентабельность акционерного капитала Совкомбанка за 9
месяцев в годовом выражении составила 51%.

В

интервью Рейтер в ноябре зампред правления Совкомбанка
Михаил Автухов говорил, что банк в 2023 году заработает
рекордную прибыль и заплатит с нее дивиденды. Дивидендная
политика Совкомбанка предусматривает ежегодные выплаты
акционерам в размере от 25% до 50% чистой прибыли по МСФО.
Исключением могут быть случаи, когда банк несет крупные
единовременные затраты, например, на большие M&A-сделки. При
этом достаточность капитала Н1.0 после выплаты дивидендов не
может опуститься ниже 11,5%.

«Мы ожидаем, что на горизонте шести лет активы
Совкомбанка будут расти в среднем примерно на 15% в год.
Драйвером такого сценария станет рост всего кредитного портфеля
банка. Рентабельность капитала (ROE) в долгосрочной перспективе
будет на уровне около 30%. Дивидендные выплаты на прогнозном
горизонте составят 25—35% от чистой прибыли банка», — пишут в
обзоре эксперты Тинькофф Инвестиций, оценивая стоимость
акционерного капитала для Совкомбанка на уровне около 22%.

ЧТО ПОТОМ?

Ключевые акционеры банка — братья Сергей и Дмитрий
Хотимские — находятся на руководящих постах в банке, принимают
непосредственное участие в операционном управлении бизнесом и
хотят сделать его акции ликвидными.

«У нас примерно половина акций принадлежит тем, кто
работает в банке, а вторая половина — тем акционерам, кто не
работает в банке, а просто проинвестировал деньги. Та команда,
которая работает в банке, она ответственна за судьбу инвестиций
тех людей, которые приносят деньги», — сказал в интервью
YouTube-каналу «Вредный инвестор» первый зампред правления и
совладелец Совкомбанка Сергей Хотимский.

Он сказал, что ТОП-15 людей в банке работают более 10
лет, из них 12 владеют акциями банка, из 12 у 7 человек вложено
в этот бизнес более 80% личного состояния.

«И никто из них ничего не продает, будут покупать и
требовать — дайте аллокации, мы будем внимательно смотреть, кто
хочет спекульнуть в короткую», — сказал Хотимский.

Акционеры заинтересованы повышать free float и планируют
«дозированно» расширять количество акций в свободном обращении,
без потери их стоимости.

«Мы хотим, чтобы free float был десятки процентов через
пять-семь, десять лет», — сказал Хотимский.

Цена IPO будет установлена решением наблюдательного совета
банка по итогам периода сбора заявок, который начнется сегодня,
1 декабря 2023 года, и завершится 14 декабря 2023 года.

Ожидается, что старт торгов акциями начнется 15 декабря 2023
года на Московской бирже. Акции были включены в первый уровень
листинга. Один лот будет содержать 100 акций.

В рамках IPO будет применяться механизм поддержания цены
акций, который будет действовать в течение 30 дней после начала
торгов (механизм стабилизации цены).
(Елена Фабричная. Редактор Дмитрий Антонов)