(Новая расширенная редакция текста)

ФРАНКФУРТ-НА-МАЙНЕ, 30 ноя (Рейтер) —

Инфляция в еврозоне упала намного резче, чем ожидалось, в
этом месяце, что стало вызовом для Европейского центрального
банка, повторяющего нарратив о том, что рост цен остается
упрямым — новые данные, вероятно, подстегнут ставки инвесторов
на то, что ЦБ начнет опускать стоимость заимствований ранней
весной, вопреки четким заявлениям регулятора о том, что говорить
о снижении еще рано.

Потребительские цены в еврозоне в ноябре выросли на 2,4% в
годовом выражении, согласно предварительным данным
статистического агентства Eurostat.

Аналитики ожидали роста цен на 2,7%.

В октябре годовой показатель потребительской инфляции
составлял 2,9%.

Даже базовое ценовое давление ослабло быстрее, чем
прогнозировалось: инфляция без учета продуктов питания и
энергоносителей, за которой пристально следит ЕЦБ, снизилась до
3,6% с 4,2% благодаря значительному замедлению цен в секторе
услуг.

Центробанк еврозоны и инвесторы, похоже, совершенно
по-разному видят дальнейшие пути как потребительских цен, так и
процентных ставок ЕЦБ.

Регулятор утверждает, что базовая динамика более
неуступчива, чем кажется, и инфляция на самом деле вернется к
уровню выше 3% в следующем году и достигнет целевого уровня 2%
только в конце 2025 года, отчасти из-за быстрого роста
номинальной заработной платы.

Эта ситуация потребует от ЕЦБ удержания депозитной
ставки на рекордно высоком уровне 4% в течение длительного
времени. Даже настроенный «голубино» глава центрального банка
Греции не видит возможности ее снижения до середины 2024 года.

Уровень безработицы в зоне обращения единой европейской
валюты в октябре

составил

6,5%, как и ожидалось, сообщило в четверг статистическое
ведомство Евросоюза Eurostat.

Рекордно низкий уровень безработицы в условиях спада
экономики, похоже, подтверждает этот аргумент, поскольку
подчеркивает, насколько узок рынок труда в еврозоне.

Но инвесторы все чаще игнорируют четкий сигнал главы ЕЦБ
Кристин Лагард о сохранении стабильных ставок в течение
нескольких кварталов и закладывают в позиции совокупное снижение
ставок на 115 базисных пунктов в 2024 году, причем первый шаг в
апреле уже полностью учтен в ценах фьючерсов.

Основная причина расхождений заключается в том, что у
прогнозистов ЕЦБ плохая репутация. За последние годы регулятор
несколько раз сначала оказывал сопротивление ожиданиям рынка, а
потом был вынужден отказываться от своих прогнозов.

Экономисты видят признаки скорой дезинфляции, но
некоторые из них утверждают, что прогнозировать текущую
инфляцию исключительно сложно, поскольку основным фактором
является прибыль компаний, а не заработная плата, как при
обычных быстрых скачках инфляции.

«Поскольку инфляция, обусловленная прибылью, — явление
относительно редкое, связанное с конечными звеньями цепочек
поставок и зависящее от экономической темы, математические
модели не слишком хорошо подходят для ее прогнозирования», —
сказал Пол Донован из UBS Global Wealth Management.

«Это означает, что инфляция не только замедляется, но и
темпы ее замедления, как правило, оказываются неожиданными».

Оригинал сообщения на английском языке доступен по коду:
(Балаж Кораньи)