(Добавлены комментарии аналитиков по всему тексту)

МОСКВА, 27 ноя (Рейтер) — Российский Центробанк сообщил,
что с января 2024 года возобновляет проведение операций на
внутреннем валютном рынке, связанных с пополнением и
использованием средств Фонда национального благосостояния (ФНБ),
с учетом отложенных покупок валюты в рамках бюджетного правила,
но окончательный расчет суммы интервенций представит позднее.

«НЕзеркалирование расходов из ФНБ сверх бюджетного правила –
это была, по сути, эмиссия рублей. В 2024г эта практика
отменяется. И это очень хорошая новость для рубля!», —
прокомментировал решение ЦБР Евгений Суворов, автор
Telegram-канала MMI и экономист банка ЦентроКредит.

Аналитики ожидают, что многофакторный расчет объема
интервенций позволит ЦБР продавать валюту ежемесячно и в начале
2024 года.

В начале ноября глава ЦБР Эльвира Набиуллина говорила, что
Центробанк уже обсуждает возможные решения о возобновлении в
2024 году отложенных покупок иностранной валюты на внутреннем
рынке.

ЦБР в августе принял решение с 10 августа 2023 года до конца
2023 года приостановить покупку иностранной валюты на рынке в
рамках зеркалирования регулярных операций Минфина.
Предполагалось, что отложенные покупки могут быть осуществлены в
течение 2024 года и последующих лет.

«Банк России с января 2024 года возобновляет проведение
операций на внутреннем валютном рынке, связанных с пополнением и
использованием средств Фонда национального благосостояния, в том
числе с учетом всех операций, осуществленных со средствами ФНБ в
2023 году», — сообщил ЦБ в понедельник.

В течение 2024 года ежедневный объем и направление
проводимых на внутреннем валютном рынке операций (то есть,
покупка или продажа валюты) ЦБР намерен определять исходя из
сальдо следующих величин: регулярных операций по покупке/продаже
иностранной валюты в размере дополнительных/выпадающих
нефтегазовых доходов в рамках бюджетного правила, разницы объема
отложенных с 10 августа по 31 декабря 2023 года регулярных
операций в рамках бюджетного правила и объема расходования
средств ФНБ.

Ежедневный сальдированный объем покупки/продажи в рамках
указанных операций рассчитывается исходя из равномерного
распределения общей суммы на 12 календарных месяцев (с учетом
количества торговых дней).

По оценкам аналитиков, с учетом ноября у ЦБ накопилось
отложенных покупок валюты на 1,3 триллиона рублей, по итогам
декабря может быть 1,9 триллиона рублей. Минфин сообщал ранее,
что расходование средств ФНБ в 2023 году может составить 3,5
триллиона рублей.

Кроме того, ЦБР будет учитывать в своих расчетах проведенные
в течение второго полугодия 2023 года — первого полугодия 2024
года объема чистого инвестирования ФНБ в разрешенные финансовые
активы, выраженные в рублях.

Ежедневный объем указанных операций в каждом полугодии (без
сдвига на 1 месяц вперед, то есть с 09.01.2024 по 30.06.2024 и с
01.07.2024 по 31.12.2024) рассчитывается исходя из равномерного
распределения общей суммы нетто-инвестирования ФНБ за прошедшее
полугодие (то есть за второе полугодие 2023 года и первое
полугодие 2024 года, соответственно) на шесть календарных
месяцев (с учетом количества торговых дней).

Окончательный расчет итогового ежедневого объема операций в
январе 2024 года будет представлен Банком России в отдельном
пресс-релизе в конце декабря 2023 года, с учетом информации
Минфина об использовании средств ФНБ для финансирования дефицита
бюджета вне бюджетного правила и размещения средств ФНБ в
разрешенные финансовые активы в рублях.

На сегодняшний день ЦБР продает иностранную валюту на рынке,
зеркалируя операции, связанные с использованием средств Фонда
национального благосостояния, на сумму 0,8 миллиарда рублей в
день.

Искандер Луцко из инвесткомпании Aigenis полагает, что по
факту ЦБР и в начале 2024 года будет проводить продажи валюты на
рынке, на сумму около 0,6 миллиарда рублей в месяц.

«Думаю, чуть меньше будет, чем сейчас», — сказал он
Рейтер.

«ЦБ объявил, что отложенные покупки валюты по бюджетному
правилу будут сальдированы с расходами из ФНБ сверх бюджетного
правила (эти деньги будут изъяты из ФНБ в декабре). Вторая
сумма, скорее всего, будет сильно больше, чем объём отложенных
покупок», — сообщил Суворов.

Согласно его оценке, с начала 2024 года ЦБ будет не
покупать валюту (то, что недокупил в августе-декабре), а
увеличит её продажи, что окажет поддержку курсу рубля.

«Вероятно, продажи валюты перевесят (покупки)», —
считает инвестбанкир, профессор НИУ ВШЭ Евгений Коган.
(Елена Фабричная, Александр Мэрроу. Редактировала Оксана
Кобзева)