НЬЮ-ЙОРК, 27 ноя (Рейтер) — Признаки того, что ралли на
американском фондовом рынке выходит за пределы так называемой
«великолепной семерки» — семи крупнейших по рыночной
капитализации эмитентов Уолл-стрит — укрепляют надежды
инвесторов на продолжение подъема на рынке до конца года.

Акции резко подорожали: индекс S&P 500 подскочил
более чем на 8% с начала ноября и может обновить пик 2023 года.
Способствовало этому снижение доходности казначейских облигаций
США и замедление инфляции, которые могут означать конец цикла
ужесточения денежно-кредитной политики ФРС. Доходность падает,
когда цены на госбонды растут, а более низкий доход от облигаций
повышает привлекательность акций.

Хотя некоторые крупные инвесторы сомневаются в том, что
ралли действительно представляет собой нечто большее, чем просто
оживление в конце года, к признакам укрепления на рынке недавно
присоединился подъем в отстававших в этом году секторах.

Один из обнадеживающих признаков — это тот факт, что в
прошлый понедельник около 55% акций S&P 500 торговалось выше
своих 200-дневных скользящих средних. По данным LPL Financial,
неделей ранее этот показатель впервые за почти два месяца
превысил 50%.

«Масштаб (ралли) наконец-то начинает расширяться и достигает
уровней, более соответствующих «бычьим» рынкам, — сказал Адам
Тернквист из LPL Financial. — Это один из ключевых критериев,
позволяющих назвать нынешнее восстановление устойчивым».

Среди других признаков следует отметить, что равновзвешенный
индекс S&P 500 — прокси для средней стоимости акции в
индексе, поднялся на позапрошлой неделе на 3,24%. Это
значительно обогнало рост фондового бенчмарка S&P 500,
взвешенного по рыночной стоимости, в 2,24% — разрыв был
максимальным за почти пять месяцев.

При этом, с начала года равновзвешенный индекс S&P 500
прибавил всего 3% по сравнению с 18-процентным скачком общего
S&P 500, и может показать крупнейший годовой процентный разрыв
за последние 25 лет.

В значительной степени такая разница объясняется резким
подъемом акций «великолепной семерки», на которые в совокупности
приходится 28% индекса S&P 500: Apple, Microsoft
, Alphabet, Amazon, Nvidia,
Meta Plaforms и Tesla. Совокупный вес этих
бумаг составляет почти 50% в индексе Nasdaq 100, который с
начала года взлетел почти на 47%.

Оживились испытывавшие трудности ранее в этом году акции
компаний с низкой капитализацией и банков, особенно после
оптимистичных данных об инфляции в США за октябрь.

Индекс Russell 2000 вырос на 5,5% после публикации
данных CPI, банковский индекс S&P 500 поднялся на 6,5%,
а сам S&P 500 — 3%. С начала года Russell 2000 растет на 2%, в
то время как банковский индекс S&P 500 снижается более чем на
6%.

По словам Моны Махаджан из Edward Jones, условия, которые
могут благоприятствовать расширению ралли, начинают
формироваться.

«Такая обстановка, когда рост ставок приостанавливается,
инфляция замедляется, а ФРС занимает выжидательную позицию,
обычно является благоприятным фоном для рисковых активов», —
сказала Махаджан.

«Обычно, когда начинается снижение ставок, происходит подъем
котировок, и более значимый рост мы можем увидеть не среди
крупнейших технологических компаний», — добавила она.

Согласно расчетам Edward Jones, равновзвешенный индекс S&P
500 торгуется с 5-процентным дисконтом к своему 10-летнему
среднему форвардному коэффициенту цены к прибыли.

Тем не менее, есть основания полагать, что ралли на рынке не
находится на пороге расширения на длительное время.

На текущей неделе инвесторы получат новые данные о
потребительском доверии и инфляции. Более высокие, чем
ожидалось, цифры могут спровоцировать распродажу американских
казначейских облигаций, что приведет к росту доходности.

В то же время резкое удорожание акций за неделю,
завершившейся 17 ноября, сопровождалось высоким спросом на
колл-опционы, так как инвесторы делали ставку на рост фондового
рынка. Это особенно проявлялось в тех сегментах рынка, которые в
этом году показывали более слабые результаты, например, iShares
Russell 2000 ETF, ориентирующийся на акции компаний с
малой капитализацией.

Но в некоторых из этих сегментов уже начался откат.

«Мы наблюдали огромный рост ожиданий в отношении индекса
IWM, но сейчас они, похоже, стабилизировались», — сказал Стив
Сосник из Interactive Brokers.

По словам Джейсона Драхо из UBS Global Wealth Management,
недавний подъем, в результате которого индекс S&P 500 прибавил
примерно 10% за последние три недели, может долго не продлиться,
поскольку инвесторы готовятся к закрытию счетов за этот год.

«Многие хорошие новости уже заложены в позиции, и инвесторы
могут не захотеть гнаться за ралли», — сказал он.

Оригинал сообщения на английском языке доступен по коду:

(Дэвид Рэндалл, Льюис Краускопф, Сакиб Икбал Ахмед, перевел
Томаш Каник)