27 ноя (Рейтер) — Доходность государственных облигаций
еврозоны снизилась в понедельник, поскольку инвесторы ожидают
данных об инфляции, которые должны выйти позднее на этой неделе
и могут повлиять на ожидания о снижении процентных ставок в 2024
году.

Доходность 10-летних государственных облигаций Германии
снизилась на 1,5 базисного пункта до 2,63%. В
пятницу она достигла отметки 2,663% — самого высокого уровня с
середины ноября.

«Дезинфляция уже широко распространилась. Кроме того, хотя
начало очередного конфликта на Ближнем Востоке вызвало
кратковременные тревоги, что цены на энергоносители резко
вырастут, ничего подобного не произошло», — сказал Бруно Кавалье
из Oddo.

«Последний аргумент «ястребов» — рост заработной платы, но
это самый отстающий показатель в деловом цикле. Есть все
основания обсуждать смягчение денежно-кредитной политики в
еврозоне», — добавил Кавалье.

Ожидания денежных рынков в настоящее время предполагают
снижение ставки ЕЦБ на 83 базисных пункта к декабрю 2024 года по
сравнению с прогнозом середине ноября, предполагавшим сокращение
на 100 б.п. Вероятность первого снижения ставки на 25 б.п. в
апреле сейчас составляет около 55% против примерно 90% десять
дней назад.

Аналитики ожидают замедления экономического роста в 2024
году, которое заставит ЕЦБ, по мнению некоторых, агрессивно
смягчить денежно-кредитную политику.

«Стагнация в еврозоне будет длиться почти два года, до
середины 2024, когда начнется медленное восстановление, —
спрогнозировал Deutsche Bank. — ЕЦБ, вероятно, сократит ставку
на 100 б.п. начиная с июня и до конца 2024 года».

Бюджетный кризис в Германии также находится в центре
внимания, поскольку его итоги могут повлиять на
налогово-бюджетную политику блока.

Доходность 10-летних государственных бондов Италии
, являющихся эталоном для периферии еврозоны,
снизилась на 3 б.п. до 4,37%.

Спред между доходностью 10-летних облигаций Италии и
Германии — показатель премии, которую инвесторы требуют за
владение долговыми обязательствами стран блока с более высокой
задолженностью, — составил 172,5. На прошлой неделе разрыв
достигал 169,5 б.п., минимума с 21 сентября.

Оригинал сообщения на английском языке доступен по коду:
(Стефано Ребаудо)