17 ноя (Рейтер) — Американские ритейлеры готовятся к
«черной пятнице», которая ознаменует начало сезона покупок,
следующего за праздником Дня благодарения, а показатели деловой
активности должны определить текущую экономическую обстановку в
других странах.
В фокусе — бюджет Великобритании, возможная передышка для
иены и важнейшие выборы в Аргентине.
Ниже следует обзор событий предстоящей недели, которые будут
в центре внимания инвесторов.
1/ ОХОТА ЗА ВЫГОДОЙ
Ключевой сезон праздничных покупок начнется с «черной
пятницы» 24 ноября, и инвесторы задаются вопросом, сможет ли
ориентированная на потребителя американская экономика, сохранить
силу.
«Черная пятница» в 2023 году пройдет в условиях высоких
процентных ставок и инфляции, которая, хотя и снижается, но все
еще превышает целевой уровень ФРС в 2%.
Данные за октябрь показали, что объемы розничных продаж в
США снизились, что указывает на замедление спроса, хотя снижение
оказалось меньше, чем ожидалось.
Вероятно, особое внимание инвесторы обратят на результаты
Nvidia 21 ноября. Производитель графических микрочипов
отчитается последним среди гигантов.
2/ МЯГКАЯ ИЛИ ЖЕСТКАЯ?
Мягкая или жесткая посадка? Безусловно, можно привести
убедительные аргументы в пользу обоих вариантов. Европейская
комиссия ожидает, что еврозона избежит технической рецессии, а
Великобритания только что избежала ее начала.
Предварительные индексы PMI за ноябрь должны помочь
инвесторам оценить риски рецессии и темпы начала снижения
ставок.
Индекс PMI еврозоны уже находится ниже отметки 50, что
свидетельствует о сокращении экономической активности. То же
самое наблюдается и в Великобритании, в то время как индекс PMI
для производственного сектора США за октябрь резко снизился.
Вероятность рецессии в США в перспективе одного года
оценивается компанией PIMCO в 50%. Тот факт, что рынок
закладывает снижение ставок, указывает на ожидания того, что
экономический рост будет замедляться достаточно быстро, чтобы
ФРС и ЕЦБ перешли к смягчению денежно-кредитной политики. И,
конечно, надежды на «мягкую посадку» могут быстро исчезнуть,
если инфляция будет снижаться быстрее ожиданий, а безработица
быстро расти.
3/ 11 ДАУНИНГ-СТРИТ
Премьер-министр Великобритании Риши Сунак уволил министра
внутренних дел, вернул бывшего лидера Дэвида Кэмерона в
правительство. Перестановки произошли также и на других
руководящих постах.
Теперь министр финансов Джереми Хант в своем осеннем
заявлении 22 ноября переключит фокус на поддержку экономического
роста в преддверии выборов, которые должны состояться в 2024
году.
Аналитики прогнозируют, что правительство не будет давать
крупных инвестиционных обещаний.
Тем не менее, Хант намерен снизить налоги для избирателей и
бизнеса, что принесет некоторое облегчение консерваторам,
встревоженным лидерством Лейбористской партии в опросах
общественного мнения. Он также может понизить ожидания о
заимствованиях на ближайшую перспективу, что даст временный
толчок доходность государственных облигаций.
По мнению Natwest, в 2024-2025 годах Великобритания может
выпустить на 10% больше долговых обязательств, чем в текущем
финансовом году, что усилит долгосрочные опасения избытка
предложения на рынке облигаций.
4/ СМЕРТЬ, НАЛОГИ И СЛАБАЯ ИЕНА
В ослаблении иены чувствуется некая неизбежность, даже
несмотря на то, что Банк Японии все чаще намекает на прекращение
ультрамягкой политики, а инвесторы все больше уверены в том, что
ФРС закончила с повышением ставок.
Отступив в начале недели от отметки 152 за доллар и получив
поддержку от данных о замедлении инфляции в США, иена уже через
день вновь ослабла. Это дежавю для трейдеров, которые уже
увидели, что поддержка от трудовых данных США 3 ноября
продлилась только до выходных.
Хотя огромная разница между японскими и американскими
ставками не сулит иене ничего хорошего, смена направления в
денежно-кредитной политике должна, по крайней мере, дать
смотрящим вперед рынкам некоторую паузу.
Пока этого не происходит, кабинет Кисиды будет оставаться
под давление, поскольку слабая иена политически непопулярна. А
это означает, что шансы на интервенцию со стороны Токио будут
оставаться довольно высокими.
5/ ФОТОФИНИШ?
Аргентинцы выберут нового президента в воскресенье в ходе
напряженной борьбы между левоцентристским перонистом Серхио
Массой и либертарианцем Хавьером Милеем. Опросы говорят о том,
что победителя гонки, вероятнее всего, сможет определить лишь
фотофиниш.
У кандидатов два совершенно разных взгляда на управление
второй по величине экономикой Южной Америки: Милей предлагает
потенциально болезненную шоковую терапию для страны, у которой
закончились валютные резервы, где инфляция составляет более
140%, и над которой висит угроза рецессии. Прагматик Масса
обещает создать правительство единства и провести более
постепенные изменения для выхода из кризиса, который усугубился
за время его правления.
Инвесторы готовятся к неспокойным временам, поскольку
ключевая для Аргентины программа МВФ в $44 миллиарда остается
под вопросом, а цены на международные облигации находятся на
крайне низком уровне.
На развивающихся рынках ожидается большая волатильность в
ближайшие месяцы, связанная с выборами: Египет, Тайвань, Южная
Африка и Индия — лишь некоторые из стран, где пройдут
голосования для определения нового руководства.
Оригинал сообщения на английском языке доступен по коду:
(Льюис Краускопф в Нью-Йорке, Кевин Бакланд в Токио, Наоми
Ровник, Дара Ранасингхе и Карин Строкер в Лондоне.)