МОСКВА, 5 окт (Рейтер) — Замедление роста в гражданских
отраслях в 2024 году заставит ЦБР резко снизить ключевую ставку,
ожидает главный экономист рейтингового агентства Эксперт РА
Антон Табах.

ЦБР в сентябре повысил ключевую ставку на 100 базисных
пунктов до 13% после того, как на экстренном заседании в августе
поднял ее сразу на 350 базисных пунктов до 12%.

«Ждем результатов радикального ужесточения денежно-кредитной
политики, пока оно сказалось на рынке госдолга, на ожиданиях в
промышленности, но при этом потребление и кредитование
продолжают двигаться быстрыми темпами», — сказал Табах, выступая
на Межрегиональном инвестиционно-финансовом форуме в
Ставрополье.

В базовом сценарии экономист закладывает ставку 14% в конце
октября (следующее заседание ЦБР пройдет 27 октября) и такой она
останется до конца года, к концу 2024 года ставка будет снижена
до 10,5%, в 2025 — до 8,5%.

Но при этом правительство внесло в Госдуму «очень
амбициозный» бюджет на следующий год.

Табах сказал, что такой бюджет реализуем при сценариях
высокой инфляции и слабого рубля, что противоречит повышенным
ставкам, поэтому бюджетные прогнозы будут скорректированы или
бюджет в течение года может быть переформатирован.

Экономист ожидает рост ВВП в 2023 году на 2,7%, в 2024 —
замедления роста до 1,8%. Инфляция в его базовом сценарии
замедлится с 7,1% в 2023 году до 4,0% в 2024 году.

Но вероятность базового сценария снизилась за последний
месяц.

«Вероятность рискового стагфляционного сценария быстро
набирает рост», — сказал Табах.

«В первом полугодии мы можем увидеть, что приоритетные для
государства отрасли будут хорошо профинансированы, а в
гражданских секторах будет спад при достаточно высокой инфляции,
соответственно, получается стагфляция. Все это в среднем… спад
неравномерно будет идти по экономике», — добавил он.

Директор по стратегии Финама Ярослав Кабаков тоже сказал,
что военно-промышленный комплекс будет потреблять даже при
высоких ставках, повышение ставки никак не отразится на
поставках военным, а «потребительский сектор умрет».

Центробанк считает, что для возвращения инфляции к цели 4%
потребуется жесткая денежно-кредитная политика на протяжении
всего 2024 года.

Базовый прогноз ЦБ предполагает диапазон средней ключевой
ставки на 2024 год 11,5-12,5%, по мере снижения инфляции
ключевая ставка будет возвращаться в нейтральный диапазон
5,5-6,5% к 2026 году.

(Елена Фабричная. Редактор Дмитрий Антонов)